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光大证券行业首席分析国内经济

股票知识网2021-01-19股票入门知识人已围观

简介光大证券行业首席分析师邵宇认为,当下中国经济面临阵痛,一方面是受到美国金融、制造业等更长周期的经济周期挤压,另一方面是全球经济增长回落。并希望通过对宽货币与宽信用政策

    光大证券行业首席分析师邵宇认为,当下中国经济面临阵痛,一方面是受到美国金融、制造业等更长周期的经济周期挤压,另一方面是全球经济增长回落。并希望通过对宽货币与宽信用政策的整合,理顺金融市场长期形成的滞涨需求,帮助加快推动经济转型。这背后要求的经济转型,是建立更广泛的新兴产业。同时,围绕中小企业,有效放宽人才限制,以及加大技术创新、服务创新等方面的投入。
 
    这意味着更多的新增产能即将登场,宽货币与宽信用政策则会带来放松,我们要处理好从宽货币到宽信用政策的整合,不要用货币政策来做短期的预期判断。从去年五月份起,整个行业基本走势一路下行,中美贸易摩擦不断加剧、p2p危机不断发酵,高层不断出台政策刺激产业转型、激发内需。三个月以来,无论是成交量还是股价均出现反弹。二季度中,到股指再度突破2800点才让整个行业重新扭转了下行态势。高层转移“去杠杆”的痛点,同时宽货币与宽信用政策带来的经济转型,影响到市场的预期和财富的分配。行业中传统的股权投资基金,较好的退出途径少,退出周期较长,同时是为数不多的通过“打基金”增加净值的投资方式。
 
光大证券行业首席分析
 
    截至五月初,业内共有102支股权基金总共投资了100多支基金,随着2018年中美贸易争端升级,a股市场通过公募或基金份额入市退出概率明显增加。行业产业转型和财富分配难题仍是中国经济面临的重大问题。商业银行加强自身风险控制措施,整合和激发中小企业的实际效益将有助于降低债务风险、增加股权收益。对宽货币与宽信用政策的整合,实质上是对传统货币宽松政策进行的后续探索。央行政策手段整合之前建立过程中过分简单化,意义不大。
 
    政策整合需要一个完整的过程,以及更广泛实际的执行,保障方法得当,才能实现效果。传统债权融资方式有其局限性,并不能很好地根据客户实际情况进行有效匹配。市场自有资金不足,债权融资有投资效率低下的问题。除了我们认为债券和基金具有同等的预期收益率以外,还认为二者最大的相同点就是受到时间的限制,而在2012年时间已经缩短了,利率上升从证券市场演变成了市场高估值,而此后利率又下降。这个2012年可以说使a股经历了漫长的估值修复过程。a股和基金,一方面受到市场供求关系因素影响,市场自然收益率更高;一方面中美贸易摩擦和贸易恶化需求放缓带来的股权、a股空置,但债券、房地产或者增发债的融资放缓对债权资金有补充作用。
 
    资金量大了,融资成本也下降了,这很重要。我们需要根据货币政策的信用调控,紧缩货币,宽松信用,对应宏观经济扩张,给实体经济持续提供。
 

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